发行股数万2000股，发行后总股本8000万股，发行价20.87元，募集资金4.17亿元，募资缩水2.55亿（“跌幅”38%）；对应发行后总市值16.7亿，24年PE18。公司产品比较单一，主要是塑料成型设备上的螺杆，根据不同吨位和使用场景更换频率不同，6个月~3年不等（也算是耗材）；23年公司在国内市场做到12.5%的市占率，排名第一（塑料机械设备中国占全球50%的市场，中高端仍待突破，比如国内某家瓶装水公司，用的就是德国进口的整套设备，零部件更换须原厂人员操作，一次维修费用就上百万，停机的损失不算）。报告期内，公司毛利率持续下滑从30%到25%、产能利用率较高，财务中性，募资缩水，估值较低，建议申购；一般关注。
前几天写红四方时提了一句，要看看低估值的，这两天就起来了：水往低处流的规律。
浙江华业塑料机械股份有限公司（以下简称“浙江华业”）成立于1994年，专注于塑料成型设备核心零部件的研发、生产和销售，基本的产品包括螺杆、机筒、哥林柱及相关配件，下游大范围的应用于注塑机、挤出机等设备，终端覆盖汽车、家电、3C产品、建材等领域。2025年1月获证监会注册批复，拟于创业板首次公开发行2000万股，募资6.72亿元用于生产基地建设、智能化技改等项目。
- 市场地位：连续四年位居国内塑料机械用螺杆、机筒市场占有率第一（2023年达12.5%）。
- 技术积累：拥有125项专利（含15项发明专利），参与多项行业标准制定，部分技术参数（如螺杆耐磨性）达国际领先水平。
- 客户资源：与海天国际、伊之密等头部注塑机厂商长期合作，深度绑定新能源汽车产业链需求。
- 周期性特征显著：受塑料机械行业3-4年周期影响，2019-2021年营收复合增长率23.54%，但2022-2023年因行业下行营收复合增长率为-14.13%，净利润同步下滑。
- 毛利率持续下滑：2021-2024H1主营业务毛利率从29.08%降至24.82%，主因价格竞争加剧及原材料成本压力。
- 研发投入不足：研发费用率长期低于行业均值（2023年仅3.12%），且核心发明专利多为2018年前申请，近年创新放缓。
- 回款效率下降：应收账款周转率从5.05次（2021年）降至3.81次（2024H1），应收账款占营收比例升至30.64%，存在坏账计提争议。
- 经营现金流波动：2023年经营活动净现金流同比下降11.04%，反映收入质量待改善。
- 需求驱动：新能源汽车、家电升级推动注塑机市场增长，预计2024年全球市场规模达260.82亿元。
- 技术替代风险：若未能持续创新，可能被具备更强研发能力的竞争对手挤压市场。
- 技术壁垒：螺杆氮化工艺、耐磨层技术等核心工艺领先，支撑产品高附加值。
- 客户粘性：与头部厂商合作稳定，产品通过伊之密等企业应用于超大型注塑机国产化项目。
- 研发投入薄弱：研发费用率长期低于同行，五年半仅新增2项发明专利，技术储备后劲不足。
- 家族治理隐患：实控人夏氏家族持股78.02%，关联交易频繁引监管关注，内控风险需警惕。
2. 财务内控争议：应收账款计提方式存疑，高管薪酬计入研发费用的合理性受质疑。
- 生产基地建设（一期）、智能化技改、研发中心建设等，旨在提升产能与技术转化能力。
- 高端化转型：募投项目或推动产品向智能化、绿色制造升级，契合行业趋势。
浙江华业作为细致划分领域龙头，短期受益于行业回暖，但需关注毛利率下滑、研发投入不足及财务内控风险。建议投资者：
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国务院新闻办公室4月28日举行新闻发布会，国家发展改革委、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行等相关负责的人介绍稳就业稳经济推动高水平质量的发展政策措施有关情况，并答记者问。
4月27日，安徽，45岁京东快递员自曝收入：入职京东13年工资税后共计100多万，五险一金缴费基数8045元，从未断缴或拖欠工资，早就签了无固定期限合同：京东给了我体面的生活！
江西省纪委监委4月28日公布消息，江西省国资委原副主任李键涉嫌严重违纪违法，主动向组织交代问题，目前正接受审查调查。李键1963年生，山东曹县人，曾任江西省国防科工办副处长、处长，江西省吉安市吉州区区长、区委书记，后升任省国资委副主任。
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